如今煤炭设计订单锐减，低价中标已愈发成为设计院不能承受之重。

但企业力量有限，直到2001年国家批复了鹤岗沉陷治理一期工程以后，治理才进入实质性阶段。黑龙江农垦总局宝泉岭农垦管理局的14个国营农场有11个在鹤岗。

1949年至1990年：新中国成立后，进行生产改造，1950年12月，日产首次突破万吨大关。喇叭里放着，厂家直销，精制白酒。如果换一个生于斯长于斯的人来写，鹤岗或又呈现出另一番景象。凭什么要顶钱？理发店的老板王雪源也不认这个理儿。但时至今日，还有不少像孔师傅那样苦苦等待的居民。

在这两个维度上，还有无数个点，那就是鹤岗人。零下十几摄氏度的冷空气中，现炸的油条还冒着热气。另外从其他煤种来看，据媒体报道国内喷吹煤市场依旧弱势运行，部分钢厂喷煤采购价小幅下行。

秦皇岛港动力煤价全部下滑。煤炭行业资深专家李学刚分析认为，尽管近期海上煤炭运价持续回升、港口煤炭库存快速下降、锚地待装煤炭船舶数量增加、整体交易价格跌幅缩小等，诸多迹象表明环渤海地区动力煤供求已经回暖，但是由于前一报告期该地区动力煤价格的降幅较大，惯性作用以及市场信心不足促使本报告期价格指数继续下挫。3月份，在国内大型煤企陆续优惠促销的影响下，煤价企稳预期被迫推迟。截至2014年3月17日，秦皇岛煤炭网价格频道发布的最新一期山西地区动力煤车板价格显示，朔州地区发热量4800大卡、5200大卡动力煤车板价格分别为310元/吨、390元/吨，大同发热量5500、5800、6000大卡动力煤价格分别报收435元/吨、460元/吨、475元/吨，忻州地区发热量5000大卡动力煤价格报收于280元/吨。

据秦皇岛煤炭网讯，3月10日至3月16日，环渤海煤炭库存量1912.5万吨，环比减少82.5万吨，降幅达4.13%。秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价上涨了3.5元/吨至44.2元/吨。

首先，大型煤企降价促销的活动暂告一段落，对煤价下行的冲击开始弱化。其中发热量5500大卡和5300大卡气煤坑口价格均报收300元/吨，发热量5500大卡、5800大卡弱粘煤价格报收405元/吨和440元/吨。波罗的海海岬型船运价指数 上涨164点，或5.82%，至2982点。具体到部分主要船型和航线，3月18日与3月11日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价上涨了6.6元/吨至52.1元/吨。

环渤海四港煤炭库存量已连续五周减少，增强了煤价企稳信心。该型船舶的通常运载量为6-7万吨。宝丰矿发热量5500大卡煤炭的税后价格报收235元/吨，环比下跌15元/吨。秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告周期国内海上煤炭运价继续回升, 3月18日，海运煤炭运价指数报收1083.76点，周环比上行99.80、涨幅为10.14%

业内人士表示，国产刮板输送机过煤量的新记录表明，通过引进先进生产工艺，应用新技术和新材料，我国刮板输送机设备的整机技术性能和可靠性已经达到国际先进水平。近日，从神东煤炭集团哈拉沟矿传来消息，截至目前，中煤张家口煤矿机械有限责任公司生产的SGZ1000/31000型刮板输送机，经过6年半的周转运行，设备过煤总量已达到2687万吨，再次刷新了此前过煤量的记录

近日，从神东煤炭集团哈拉沟矿传来消息，截至目前，中煤张家口煤矿机械有限责任公司生产的SGZ1000/31000型刮板输送机，经过6年半的周转运行，设备过煤总量已达到2687万吨，再次刷新了此前过煤量的记录。业内人士表示，国产刮板输送机过煤量的新记录表明，通过引进先进生产工艺，应用新技术和新材料，我国刮板输送机设备的整机技术性能和可靠性已经达到国际先进水平

虽然中煤能源的13年盈利符合其指引,但是略低于我们的预测。评级面临的主要风险煤价大幅上涨;成本超预期的下滑。我们将14-15年H股盈利预测下调10-15%,对该股重申H股卖出评级,并调降目标价。此外,考虑到14年盈利大幅下滑,我们将目标价从3.99港币下调至2.91港币。A股方面,我们将估值基础从12倍13年预期市盈率调整为14倍14年预期市盈率,为行业平均估值水平。考虑到较H股盈利折让幅度较预期小,我们将A股14-15年盈利预测上调62-131%。

根据市场惯例,我们对该股重申持有评级。我们预计14年秦皇岛发热量为5,500大卡/千克的动力煤均价将同比下跌10%至529人民币/吨,这将导致14年中煤能源的盈利大幅下滑。

近期铁路运费上涨将进一步侵蚀公司的盈利。我们将目标价定为根据10倍14年预期市盈率和0.5倍14年预期市净率得出的价格平均值,而非先前单纯的10倍市盈率。

鉴于14年盈利预期大幅下滑,我们将目标价从3.39人民币下调至2.62人民币。估值我们在估算H股目标价时将市净率考虑在内,因为该股当前股价已远低于其账面价值。

支撑评级的主要因素继13年3季度和14年1月大幅下挫之后,14年国内动力煤价格依然疲软。更重要的是,在煤炭价格降低和成本上升的情况下,我们认为14年盈利将依然大幅下滑。公司似乎很难降低成本,因为公司预计单位成本将同比上涨不超过5%。尽管如此,A股估值依然稍显昂贵

公司似乎很难降低成本,因为公司预计单位成本将同比上涨不超过5%。尽管如此,A股估值依然稍显昂贵。

鉴于14年盈利预期大幅下滑,我们将目标价从3.39人民币下调至2.62人民币。更重要的是,在煤炭价格降低和成本上升的情况下,我们认为14年盈利将依然大幅下滑。

A股方面,我们将估值基础从12倍13年预期市盈率调整为14倍14年预期市盈率,为行业平均估值水平。虽然中煤能源的13年盈利符合其指引,但是略低于我们的预测。

估值我们在估算H股目标价时将市净率考虑在内,因为该股当前股价已远低于其账面价值。近期铁路运费上涨将进一步侵蚀公司的盈利。此外,考虑到14年盈利大幅下滑,我们将目标价从3.99港币下调至2.91港币。考虑到较H股盈利折让幅度较预期小,我们将A股14-15年盈利预测上调62-131%。

我们将目标价定为根据10倍14年预期市盈率和0.5倍14年预期市净率得出的价格平均值,而非先前单纯的10倍市盈率。支撑评级的主要因素继13年3季度和14年1月大幅下挫之后,14年国内动力煤价格依然疲软。

我们预计14年秦皇岛发热量为5,500大卡/千克的动力煤均价将同比下跌10%至529人民币/吨,这将导致14年中煤能源的盈利大幅下滑。我们将14-15年H股盈利预测下调10-15%,对该股重申H股卖出评级,并调降目标价。

评级面临的主要风险煤价大幅上涨;成本超预期的下滑。根据市场惯例,我们对该股重申持有评级